Les porteurs de mauvaises nouvelles par Jean-Jules-Antoine Lecomte du Noüy
Je vous rappelle la série noire pour Trump dont je parlais hier dans ma vidéo : illégalité de l’envoi des troupes en Californie, illégalité des tarifs douaniers, illégalité de la suppression des fonds alloués à Harvard. Mais, comme si trois malheurs n’arrivaient jamais seuls, sont tombés aujourd’hui les chiffres US de l’emploi pour août.
Flash-back : Comme les chiffres de l’emploi pour juillet avaient été médiocres : 73 000 au lieu des 120 000 – 150 000 mensuels attendus bon an, mal an, Trump avait présenté ses plus plates excuses au peuple américain – non, je plaisante bien entendu : il avait décapité la direction du bureau des statistiques !
Emplois créés en août : 22 000 (donc 6 à 7 fois moins que d’habitude) !
Et … cerise sur le gateau : le chiffre pour juin est révisé de +14 000 à -13 000 !
Malheureusement pour Trump il ne pourra pas décapiter une seconde fois la direction du département des statistiques : la nouvelle équipe n’est pas encore en place. Mais heureusement pour lui, ses tarifs douaniers étant déclarés inconstitutionnels, le commerce va repartir (enfin, dès que ses pourvois en appel auront été invalidés) !
Seule consolation pour Trump dans la journée d’aujourd’hui : sa décision de débaptiser le « Ministère de la Défense » en « Ministère de la Guerre » – une décision déchirante sans aucun doute pour un pacifiste endurci comme lui, mais au moins Xi Jinping, Poutine et Kim Jong-un n’en dormiront pas cette nuit !
© Dow Jones
1) Chiffres annoncés aujourd’hui (septembre 2025, pour août) et révisions des trois mois précédents
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- Août 2025 : +22 000 emplois créés (bls.gov, reuters, washingtonpost).
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- Juillet 2025 (révisé) : annoncé initialement à +73 000, corrigé à +79 000.
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- Juin 2025 (révisé) : annoncé à +14 000, corrigé à –13 000 (première destruction nette d’emplois depuis décembre 2020).
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- Mai 2025 : pas de nouvelle révision mentionnée ce mois-ci (dernière disponible : forte baisse, voir plus bas).
2) Chiffres annoncés il y a un mois (rapport de juillet publié début août 2025) et révisions alors communiquées
Dans le rapport de juillet 2025 (sorti le 1er août) :
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- Juillet 2025 : annoncé à +73 000.
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- Juin 2025 : révisé de +14 000 à –13 000 (soit –27 000).
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- Mai 2025 : révisé de +144 000 à environ +19 000 (–125 000).
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- Avril 2025 : pas de révision annoncée à ce moment-là.
Les révisions de mai et juin représentaient à elles seules une correction de –258 000 emplois.
3) Prévisions (consensus) vs. réalité pour juillet et août
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- Juillet 2025 :
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- Consensus : environ +100 000 attendus.
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- Réel (initial) : +73 000.
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- Révisé : +79 000.
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- Juillet 2025 :
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- Août 2025 :
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- Consensus : environ +75 000 attendus.
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- Réel : +22 000.
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- Août 2025 :
4) Présentation sous forme de tableau
Mois | Prévisions (consensus) | Réel (initial) | Révisé (le cas échéant) |
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Mai 2025 | — | +144 000 | ~+19 000 (–125 000) |
Juin 2025 | — | +14 000 | –13 000 (–27 000) |
Juillet 2025 | ~100 000 | +73 000 | +79 000 (+6 000) |
Août 2025 | ~75 000 | +22 000 | — |
Lecture d’ensemble
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- L’emploi ralentit fortement : août (+22k) est bien en-deçà des attentes, et juin a finalement basculé en territoire négatif.
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- Les révisions massives de mai et juin soulignent que la situation était plus fragile que prévu.
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- Le marché du travail paraît désormais nettement refroidi, renforçant l’hypothèse d’un prochain assouplissement monétaire de la Fed.
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