Blog de Paul Jorion

One response to “Cryptomonnaies, etc. : y a-t-il convergence entre les vues de Paul Jorion et celles de la Chine ?”

1. 

   ilicitano

   07 février 2026 16h37

   https://www.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/3581332/2026020619591971323/index.html

   Avis de la Banque populaire de Chine, de la Commission nationale de développement et de réforme, du Ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information, du Ministère de la Sécurité publique, de l’Administration d’État pour la régulation des marchés, de l’Administration d’État de la régulation financière, de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine et de l’Administration d’État des changes sur la prévention et la gestion des risques liés aux monnaies virtuelles (Yinfa [2026] n° 42)
   Le 06/02/2026

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   Cet article étant en chinois et long , voici un résumé en français fait par l’IA

   Voici une **synthèse claire, structurée et fidèle** de la directive officielle de la Banque populaire de Chine (PBOC) sur la prévention et la gestion des risques liés aux monnaies virtuelles et à la tokenisation d’actifs réels (RWA), .

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   # **Synthèse de la directive chinoise (Yinfa [2026] n°42)**
   *Prévention et gestion des risques liés aux monnaies virtuelles et aux actifs tokenisés*

   ## **1. Position juridique : les cryptomonnaies sont illégales**
   La directive affirme que :
   – Bitcoin, Ethereum, Tether et autres cryptos **n’ont pas le statut de monnaie légale**.
   – Toutes les activités commerciales liées aux cryptos sont **illégales** :
   – achat/vente,
   – échange crypto‑crypto,
   – plateformes d’intermédiation,
   – ICO,
   – produits financiers liés aux cryptos.
   – Les entités étrangères **n’ont pas le droit** de fournir des services crypto en Chine.

   Les stablecoins indexés sur des monnaies fiduciaires (dont le RMB) sont considérés comme des **substituts monétaires déguisés**, donc strictement interdits sans autorisation.

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   ## **2. Interdiction totale de la tokenisation d’actifs réels (RWA)**
   La Chine interdit :
   – l’émission de tokens adossés à des actifs réels,
   – les plateformes RWA,
   – les services techniques ou d’intermédiation liés aux RWA.

   Seules les activités explicitement autorisées par les autorités, dans un cadre financier contrôlé, peuvent exister.

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   ## **3. Renforcement massif de la surveillance**
   Les autorités financières, judiciaires, policières et de cybersécurité :
   – coordonnent leurs actions,
   – partagent les données,
   – surveillent les flux financiers,
   – identifient les activités crypto et RWA en ligne et hors ligne.

   Objectif : **détection rapide et intervention immédiate**.

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   ## **4. Interdiction pour les institutions financières**
   Les banques et institutions de paiement ne peuvent pas :
   – ouvrir de comptes liés aux cryptos,
   – transférer ou régler des fonds liés aux cryptos,
   – offrir des produits financiers crypto,
   – assurer ou garantir des actifs crypto,
   – fournir des services pour des projets RWA non autorisés.

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   ## **5. Contrôle strict d’Internet et des plateformes**
   Les entreprises Internet doivent :
   – bloquer les publicités crypto,
   – fermer les sites, applications et comptes liés aux cryptos ou aux RWA,
   – signaler toute activité suspecte.

   Les autorités peuvent supprimer immédiatement tout contenu ou service crypto.

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   ## **6. Interdiction du minage**
   La directive ordonne :
   – la fermeture complète des mines existantes,
   – l’interdiction totale de nouveaux projets,
   – l’interdiction de vendre des machines de minage en Chine.

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   ## **7. Répression pénale**
   Les activités suivantes sont sévèrement punies :
   – blanchiment d’argent,
   – systèmes pyramidaux,
   – collecte de fonds illégale,
   – opérations financières non autorisées,
   – assistance à des entités étrangères fournissant des services crypto.

   Les actes civils liés aux cryptos sont déclarés **nuls**, et les pertes sont entièrement supportées par les investisseurs.

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   ## **8. Interdiction pour les entreprises chinoises d’opérer à l’étranger**
   Sans autorisation :
   – aucune entreprise chinoise ne peut émettre de cryptos à l’étranger,
   – aucune entité ne peut mener des activités RWA basées sur des actifs chinois,
   – les filiales étrangères doivent respecter les règles chinoises.

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   ## **9. Objectif général**
   La directive vise à :
   – protéger la stabilité financière,
   – prévenir les risques systémiques,
   – maintenir l’ordre économique,
   – protéger les citoyens,
   – empêcher toute concurrence monétaire privée au RMB et à l’e‑CNY.

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   # **Analyse : ce que révèle cette directive**

   Cette directive est l’une des plus complètes et strictes jamais publiées par la Chine. Elle montre :

   ## **1. Une volonté de contrôle monétaire absolu**
   La Chine refuse toute forme de monnaie privée, qu’elle soit crypto ou stablecoin.
   Elle veut éviter :
   – la fuite de capitaux,
   – la concurrence au yuan,
   – la création de marchés parallèles.

   ## **2. Une fermeture totale de l’écosystème crypto**
   Ce texte ne laisse **aucune zone grise** :
   – pas de trading,
   – pas de stablecoins,
   – pas de tokenisation,
   – pas de minage,
   – pas de services étrangers.

   C’est une **éradication réglementaire complète**.

   ## **3. Une stratégie cohérente avec l’e‑CNY**
   En éliminant toutes les alternatives numériques privées, la Chine :
   – renforce son yuan numérique,
   – impose un monopole monétaire numérique d’État,
   – contrôle totalement les flux financiers.

   ## **4. Une logique systémique :
   La directive confirme exactement ce que nous avions analysé :
   – les cryptos sont vues comme un **risque mimétique**,
   – les RWA comme un **risque systémique**,
   – les stablecoins comme une **menace monétaire**,
   – l’État agit pour **préserver la cohésion du système**.

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   Concernant le point 4 , il intègre un dialogue que j’avais eu avec l’IA auparavant sur le sujet du bitcoin en Chine .

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