MARIANNE, « Paul Jorion annonce la crise suivante, celle des dark pools », par Laurent Pinsolle

Un compte-rendu – qui s’annonce en deux parties – de Le capitalisme à l’agonie (Fayard 2011). J’allais écrire « une critique », mais le mot aurait été trop fort : « Paul Jorion annonce la crise suivante, celle des dark pools ».

Je signale un petit malentendu :

Paul Jorion souligne que [les dark pools et le High Frequency Trading] permettent le « front running », système où une banque place un ordre d’achat en son compte juste avant l’exécution de l’ordre important d’un client, qui fait donc monter les cours, pour lui « une variété du délit d’initié ».

Non : comme je l’explique dans le livre, les dark pools ont été précisément introduits pour rendre le « front running » impossible.

Partager :

10 réponses à “MARIANNE, « Paul Jorion annonce la crise suivante, celle des dark pools », par Laurent Pinsolle”

  1. Avatar de eric
    eric

    Bonjour,
    A propos de « dark pool »Vous avez vu la société Turquoise créée en 2008?que du beau monde!

    1. Avatar de schizosophie
      schizosophie

      Le beau linge anonyme que vous désignez, eric.

  2. Avatar de mike
    mike

    J’en finirai jamais d’être étonné de voir combien mes confrères mammifères pensent avoir quelque contrôle que ce soit en certaines occurences

  3. Avatar de Luxy Luxe
    Luxy Luxe

    @ modérateur et à PJ : Pour info, j’ai trouvé une autre recension du livre à l’adresse suivante : http://www.larevuetoudi.org/fr/story/critique-le-capitalisme-%C3%A0-lagonie-paul-jorion

  4. Avatar de Thom Bilabong
    Thom Bilabong

    @ Paul,

    Pourquoi l’article n’est-il pas plus précis sur ce qui va amener la prochaine crise via les dark-pools ? Autrement dit, en quoi les dark-pools sont-ils potentiellement des armes de destruction massive ?

  5. Avatar de Paul-Alain

    Les dark-pools finalement c’est pas si dark que çà . Enfin vaincue la force obscure ?

  6. Avatar de Laurent Pinsolle

    @ Paul Jorion

    Merci pour la recension. En fait, j’ai fait une chronique en trois parties sur votre livre. La première se trouve ici :

    http://gaulliste-villepiniste.hautetfort.com/archive/2011/07/24/paul-jorion-nous-conte-les-exces-du-capitalisme.html

    La troisième sera publiée demain.

    Je ne comprends pas bien pourquoi les dark pools ne permettent pas le front running. Au contraire, il me semble que le principe même des dark pools permet justement de faire du front running de manière plus discrète. Une banque n’aurait pas intérêt justement à placer son ordre en front running sur un dark pool plutôt que sur le même marché que l’ordre qu’elle place pour son client pour éviter l’accusation de délit d’initié ?

    @ Thom

    Je crois que les dark pools sont une nouvelle innovation de la finance qui va favoriser les bulles et les comportements irresponsables, comme les autres innovations qui ont mené au krach de 2008, que M.Jorion a bien décrit dans ses livres. James Galbraith, dans son analyse de la crise de 1929, souligne que les périodes précédents les krachs sont souvent des périodes d’innovation financière, qui contribue à accentuer tous les travers de la finance et donc à la formation de bulles qui finissent par éclater.

    En outre, en réduisant la transparence, les dark pools me semblent pouvoir être un accélérateur des paniques coutumières des phases de krach.

    1. Avatar de Strategix
      Strategix

      @ Laurent Pinsolle,

      Vous avez absolument raison.
      Les dark pools permettent ce que l’on appelle un pré-compensation interne. Officillement, cette dernière est supposée permettre des appariements directs entre ordres acheteurs et vendeurs de clients (particuliers), permettant ainsi d’éviter des effets d’écarts de cours liés à la « fourchette » du marché. Dans les faits, c’est bidon. La seule et vraie raison est de permettre de répondre directement les ordres des clients sans payer de frais à Euronext, Clearnet…
      Et cela ouvre deux brêches béantes: D’une part de gros ordres pour le compte de clients institutionnels (étalés sur la journée pour une réponse en prix net ou trading de blocs) peuvent être, pour partie, masqués au marché en les matchant directment avec des ordres client (yc institutionnels), ce qui nous ramène à l’aberration de la suppression de la place unique de cotation (avec la miltiplication de plate formes rendant impossible la demonstration d’un prix juste et unique à un instant t). D’autre part, on peut faire un acheté/vendu sur un marché officiel (ce qui n’engage à rien) pour enterriner un prix et se mettre face au client que l’on truffe en dark pool.
      Au total, oui les dark pools, imposés par les PSI, répondent bien à leurs besoins et permettent tous les abus de marché.
      Après, moi je ne suis pas un esspert.

  7. Avatar de Peter Hoopman

    La finance est aujourd’hui pour quatrevingtdixhuit pourcent constitué des trous noirs et oui les dark pools vont parti.

  8. Avatar de cristalika

    Pour résumer : les dark pools sont de vastes lessiveuses numériques…

Contact

Contactez Paul Jorion

Commentaires récents

  1. « Je m’efforcerais d’avoir un dialogue honnête et de rester fidèle à mes principes.  » kr kr kr

  2. L’ambigüité des intellos, ravis ou pas de faire sécession d’avec la pâte humaine mafflue et charnue … ?

  3. MARGARET ATWOOD (réfléchissant) C’est une vision charmante. Mais sa réalisation nécessitera une extrême prudence et prévoyance. Nous devons être des…

  4. MARGARET ATWOOD (levant un sourcil) Et qui décide de ce que doivent être ces cadres ? Les programmeurs ? Les…

  5. MARGARET ATWOOD (avec ironie) La question n’est pas de savoir s’ils le peuvent, mais s’ils le devraient. Quelles sont les…

  6. Un décor épuré et minimaliste avec de vastes fenêtres dévoilant un paysage urbain high-tech scintillant au-delà. Autour d’une table ronde…

  7. RENE DESCARTES (réfléchissant) Des points valables, tous les deux. Au minimum, nous ne pouvons pas rejeter la possibilité d’une véritable…

  8. RENE DESCARTES (caressant son menton) Peut-être. Mais l’intention requiert la conscience. Pouvons-nous dire avec certitude que ces machines sont véritablement…

  9. RENE DESCARTES (de manière pointue) Ah, mais comment pouvons-nous faire confiance à la sincérité d’un être dont les pensées sont…

Articles récents

Catégories

Archives

Tags

Allemagne Aristote bancor BCE Bourse Brexit capitalisme centrale nucléaire de Fukushima ChatGPT Chine Confinement Coronavirus Covid-19 dette dette publique Donald Trump Emmanuel Macron Espagne Etats-Unis Europe extinction du genre humain FMI France Grèce intelligence artificielle interdiction des paris sur les fluctuations de prix Italie Japon John Maynard Keynes Karl Marx pandémie Portugal psychanalyse robotisation Royaume-Uni Russie réchauffement climatique Réfugiés spéculation Thomas Piketty Ukraine ultralibéralisme Vladimir Poutine zone euro « Le dernier qui s'en va éteint la lumière »

Meta