Blog de Paul Jorion

L’avenir des banques

31 juillet 2008 4h51

Les journaux pensent déjà à la rentrée et on me pose la question : « L’avenir des banques ? » Je réponds ceci.

Banques commerciales et banques d’investissement. Commençons par les plus mal en point : par les secondes. Leur bonne santé reposait sur les commissions perçues […]

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Merrill Lynch : amputation et ballon d’oxygène

30 juillet 2008 0h00

Les dernières nouvelles relatives à la banque d’investissement Merrill Lynch sont symptomatiques du mal qui ronge le secteur financier américain.

Commençons par les CDO, les Collateralized-Debt Obligations, cet instrument financier constitué de « tranches » d’Asset-Backed Securities où se cachaient en grandes quantités les prêts immobiliers […]

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Spéculation et liquidité. Le prix des matières premières (IV)

29 juillet 2008 2h29

La contribution positive qu’apportent aux marchés, les spéculateurs, c’est la liquidité. En l’absence de spéculateurs, un marché risque, comme le dit Galbraith, d’être « maigre et anémique. » Leur présence assure, de l’activité, du volume. Grâce à leur présence, vendeurs comme acheteurs trouveront aisément, sur l’autre versant […]

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L’entourloupe. Le prix des matières premières (III)

27 juillet 2008 17h10

Si l’on veut comprendre ce qui survivra à la crise présente et ce qu’elle engloutira, une distinction essentielle doit être faite entre un risque financier auquel on est exposé à son corps défendant et contre lequel il est légitime de se protéger, et un risque […]

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Serge Gainsbourg (1928 – 1991)

25 juillet 2008 23h31

A la Noël 1990, je me trouvais pour la première fois en Californie, à l’invitation d’un professeur américain qui avait demandé à me rencontrer alors qu’il séjournait à Paris. Nous avions fraternisé et nous nous sommes mis à écrire ensemble des articles d’algèbre de la […]

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Le prix du pétrole. Le prix des matières premières (II)

24 juillet 2008 18h28

En décembre de l’année dernière, Mr. Fadel Gheit de Oppenheimer & Co., fut appelé à témoigner devant le comité Energy and Natural Resources du Sénat américain, en sa qualité d’expert sur la formation du prix de l’énergie. Ces quatre dernières années, l’agence de presse […]

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Comment on devient ethnographe de la finance

23 juillet 2008 16h54

Benoît écrit dans un commentaire à L’analyse des mythes : « Ton propos, et souvent tes écrits, m’évoquent parfois le style râpeux de Jeanne Favret-Saada dans son livre “Les mots, la mort, les sorts. Enquête sur la sorcellerie dans le bocage” (Normandie), qui dit […]

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Le prix des matières premières (I)

22 juillet 2008 16h53

Allez, je me lance. J’ai beaucoup lu ces jours derniers et je n’ai pas fini de tout lire mais la formation des prix, c’est après tout mon fonds de commerce. Ce qui m’a déterminé à prendre le taureau par les cornes, c’est que les arguments […]

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Audience du site II

21 juillet 2008 16h00

En janvier, je vous présentais dans Audience du site, les chiffres après onze mois d’existence du blog. J’ai remis à jour ce graphique, six mois plus tard exactement. Le blog en français fut créé le 28 février 2007. Le télécomptage fut installé le 20 juin 2007. La même tendance se poursuit. Les chiffres sont […]

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« USA Hebdo » sur BMF, le 19 juillet

19 juillet 2008 12h56

J’étais l’invité de Thomas Misrachi ce matin sur BFM. Comme vous l’avez peut-être entendu, nous n’étions pas d’accord sur un point : la dimension spéculative ou non du prix du pétrole en ce moment. Je la soulignais – sans pouvoir apporter de chiffres, lui la minimisait.

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L’analyse des mythes

19 juillet 2008 0h48

Vous ne serez pas choqué outre mesure d’apprendre que mon irrévérence – voire mon insolence – ne date pas d’hier. En 1963, j’étais inscrit en première année de faculté. Luc de Heusch, mon professeur d’anthropologie, était un passionné de l’anthropologie structurale de Claude Lévi-Strauss qu’il […]

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La Chine tire-t-elle les ficelles ?

17 juillet 2008 20h24

Les États–Unis ont-ils été manipulés par la Chine et la crise qui est en train d’engloutir le monde en est-elle la conséquence ?

Je ne le pense pas : les États–Unis creusèrent leur propre tombe quand dirigeants d’entreprises et investisseurs conclurent une union sacrée […]

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Leur peindre une cible sur la poitrine

16 juillet 2008 4h48

Aujourd’hui, les actions des Government–Sponsored Entities ont repris leur plongée : Fannie Mae et Freddie Mac ont perdu plus du quart de leur valeur en une seule séance : –27,34 % pour Fannie Mae et –26,02 % pour Freddie Mac. Le message est clair : […]

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Mauvaise journée pour les banques américaines

15 juillet 2008 3h09

Alors que la bourse américaine se passionnait pour le nouveau destin des Government-Sponsored Entities, Fannie Mae et Freddie Mac, dans le nouveau contexte de leur soutien cette fois explicite par l’Etat américain, un autre drame se déroulait en arrière-plan, conséquence celui-ci de la […]

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Le prix « Faux-jeton » 2008

14 juillet 2008 23h57

Dans La crise des subprimes pouvait être évitée, j’ai expliqué qu’une loi introduite dans l’état de Caroline du Nord, aurait pu effectivement éviter cette crise, si elle avait été étendue à l’ensemble des États–Unis. J’y expliquais que :