Blog de Paul Jorion

*Godot est mort !*

  • Mettre fin à la confusion entre intérêts particuliers et collectifs, par Ton vieux copain Michel

    Billet invité.

    Je pense qu’aux Etats-Unis, et ailleurs aussi, il y a une totale confusion des rôles entre ce qui est censé être l’intérêt commun (ou d’autres formes d’intérêts transcendants) et les intérêts particuliers. Ce sont en effet les mêmes personnes qui sont patrons de grandes banques, serviteurs de l’Etat et membres des instances de régulation. Le cas Stephen Friedman est exemplaire puisque cet ex bras-droit de Rubin était à la fois Président de la Fed de NY et l’un des directeurs de Goldman Sachs, laquelle était devenue dans l’intervalle une holding bank, un changement de statut…

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  • Faut-il aider les pays en développement à stabiliser les prix des produits alimentaires ? par Franck Galtier

    Billet invité.

    Il y a encore trois ans, cette question aurait semblé absurde. Depuis la fin des années 80, on savait – ou on croyait savoir – que la stabilisation des prix n’était pas une bonne idée. David Newbery et Joseph Stiglitz l’avaient démontré dès 1981 dans un livre, qui reste aujourd’hui encore une référence majeure. Les faits semblaient confirmer la théorie puisque, au cours des années suivantes, les dispositifs de stabilisation des prix internationaux des matières premières étaient abandonnés.

    Selon la doctrine alors en vigueur, la stabilisation des prix présenterait deux défauts majeurs. D’une part, elle empêcherait les prix…

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  • Le temps qu’il fait, le 29 janvier 2010

    Le pétrin dans lequel se trouve l’Europe (âmes sensibles, s’abstenir).
    La commission du Congrès américain sur le rôle de la Federal Reserve de New York dans le sauvetage d’AIG.

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  • L’actualité de la crise: les vrais raisons du désendettement des Etats, par François Leclerc

    Billet invité.

    LES VRAIES RAISONS DU DESENDETTEMENT DES ETATS

    Il est fait aujourd’hui grand cas dans les cercles gouvernementaux, faute de pouvoir se prévaloir d’autres succès notable, d’une stabilisation de la situation financière faisant suite à la phase aiguë de la crise, qui a été dominée. Sans encore reconnaître franchement que cette nouvelle phase est chronique (qu’elle est installée), mais sans continuer à se hasarder à en prédire le calendrier de sortie. On entend bien dire, ici ou là, que l’on est entré dans l’après crise, mais ce sont des propos légers et téméraires qui ne sont pas repris par…

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  • Le rôle de la Federal Reserve Bank of New York dans le sauvetage d’AIG

    J’ai l’intention de commenter les dépositions hier à la commission Oversight and Government Reform du Congrès américain. Je lis en ce moment l’ensemble des documents et je visionne la vidéo de la séance.

    Mise à jour (I) : Il me faudra encore plusieurs heures pour avoir lu, vu et écouté ce qui fut écrit et dit hier. Une chose est déjà claire cependant, c’est la réponse que l’on peut donner à celui d’entre vous que me demandait : « Pourquoi parle-t-on tant des Etats-Unis ? » : par-delà le fait évident que la crise est née là et…

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  • Le Kiosque Citoyen, Rennes, mercredi 27 janvier à 18h30

    Conférence-débat organisée par le Kiosque Citoyen
    18h30, à l’Institut d’Etudes Politiques, 104 Boulevard de la Duchesse Anne,
    35700 RENNES (Bus Lignes 1,3,10,19, arrêt Duchesse Anne).

    Paul JORION : « La crise : où en sommes nous ? »

    Répondant hier à une objection du type le plus classique aujourd’hui : « Si vous critiquez von Hayek, c’est que vous êtes en faveur de Keynes », j’ai pu répéter la réponse que j’ai faite l’autre jour à Jean-Claude Casanova : « N’étant pas économiste, je n’ai pas à choisir entre Charybde et Scylla : le cadre dans lequel j’analyse les faits…

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  • L’actualité de la crise: montée d’impératifs contradictoires, par François Leclerc

    Billet invité.

    MONTEE D’IMPERATIFS CONTRADICTOIRES

    Les gouvernements occidentaux, qui n’ignorent pas que la crise est installée et chronique, sont toujours à la recherche d’une ligne de conduite, sans avoir évacué la crainte d’une possible rechute aiguë. Ils font face à deux dilemmes, plus faciles à identifier qu’à trancher. L’un concerne la réduction des déficits publics, l’autre le renforcement des fonds propres des banques, tous deux apparemment contradictoires avec la reprise économique.

    A propos du premier d’entre eux, les gardiens du temple – BCE en tête, qui mène une campagne acharnée – martèlent tous le même discours: les déficits publics doivent…

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  • Comment on devient l’« anthropologue de la crise »

    Au printemps dernier, la revue d’anthropologie Terrain me demandait de participer à un numéro spécial consacré aux catastrophes, au titre d’« anthropologue de la crise ». Je rédigeai le texte qui suit, consacré à mon terrain dans le monde de la finance. « Terrain » décida de ne pas le publier. Je l’ai ressorti car il fera l’objet d’un exposé que je ferai demain à l’Université de Rennes, dans le cadre du séminaire de Jean-Michel Le Bot ; j’ai pensé qu’il pourrait également vous intéresser.

    N. B. : a été publié depuis dans le débat N° 161, septembre-octobre 2010.

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  • Les bénéficiaires secrets du sauvetage d’AIG (récapitulatif)

    J’écrivais samedi dans États-Unis : la fin de l’ère du semblant ? :

    Mais il y a peut-être à ce sursaut, une autre raison : l’audition qui doit avoir lieu mercredi 27 devant une commission du Congrès américain, et devant laquelle Timothy Geithner, le Secrétaire au Trésor, doit témoigner. Il s’agit d’établir avec cette enquête pourquoi les avocats de la Federal Reserve de New York – l’une des composantes régionales de la confédération que constitue la Banque Centrale américaine – sont intervenus à l’automne 2008 pour contraindre au silence AIG la plus importante compagnie d’assurance américaine, sauvée…

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  • BFM Radio, lundi 25 janvier à 10h46

    Une fois n’est pas coutume : je vais évoquer aujourd’hui l’actualité « chaude » de la Bourse. Je prépare généralement mon billet le samedi ou le dimanche et j’évoque alors le plus souvent un sujet qui m’est suggéré par l’actualité de la semaine écoulée, ou bien un sujet beaucoup plus général, qui provient d’une rumination personnelle, mais il y a des moments où même un « chroniqueur qui prend de l’altitude » a envie de parler de l’actualité qui se déroule sous ses yeux, en direct. Et les rebondissements de la semaine passée aux États-Unis : « À ma gauche,…

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  • L’actualité de la crise: repeindre les transats du Titanic, par François Leclerc

    Billet invité

    REPEINDRE LES TRANSATS DU TITANIC

    Deux angles étaient possibles pour apprécier la portée du nouveau plan de Barack Obama de restriction des activités financières des banques, dénommé la « réglementation Volcker » pour tenter de lui donner une légitimité dans les milieux financiers. Un angle politique américain, immédiatement adopté parce qu’il s’imposait dans le contexte électoral et qu’il confirmait que la dimension politique prenait le dessus dans la crise, et un angle plus purement financier et global, relégué dans un premier temps au second plan, car les intentions exprimées par le président n’étaient pas, comme à l’accoutumée, accompagnées des mesures…

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  • The Kingston Trio

    La Silicon Valley n’a pas produit que du logiciel, elle a produit également le Kingston Trio, les rois de la « folk music », dans la période qui va de 1957 à 1961. Vous ne connaissez peut-être pas San Miguel, c’est une splendide « espagnolade » ou faudrait-il plutôt dire une « mexicanade », l’histoire d’un palefrenier amoureux de la femme du patron de l’hacienda ; on croit comprendre qu’elle n’est pas non plus tout à fait insensible à ses charmes. La lutte des classes et la tension érotique sont à leur comble !

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  • L’actualité de la crise: la crise de société américaine, par François Leclerc

    Billet invité.

    LA CRISE DE SOCIETE AMERICAINE

    Une bagarre à l’issue incertaine est en cours à Washington, là où on ne l’attendait pas. Elle a pour cadre le Sénat et pour objet la confirmation de la nomination à la présidence de la Fed, pour un second mandat, de Ben Bernanke. Un vote pourrait intervenir à partir de mercredi prochain, alors que le mandat en cours se termine le 31 janvier, le calendrier est donc serré. Ce qui est le plus significatif, dans cette situation que nul n’aurait prédit il y a quelques semaines, c’est que les votes qui pourraient manquer…

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  • Le vent de populisme qui agite l’Amérique

    Ce texte est un « article presslib’ » (*)

    Le mot qui revient le plus souvent dans les articles consacrés aux États-Unis aux événements de ces derniers jours est celui de « populisme » : un vent de fronde populiste agite désormais le camp démocrate et le Président lui-même semble pris depuis jeudi d’une danse de Saint-Guy populiste.

    Jusqu’à la semaine dernière, le populisme était l’apanage de l’opposition au Président et avait pris la forme originale du mouvement « Tea Party », un courant venu de nulle part mais focalisé dans son opposition à « Washington », à…

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  • États-Unis : la fin de l’ère du semblant ?

    Ce texte est un « article presslib’ » (*)

    On ne manque pas depuis hier d’établir un lien entre le réveil inopiné d’Obama – accompagné de la montée au front de Paul Volcker, le prédécesseur d’Alan Greenspan à la tête de la Federal Reserve, et le désaveu cinglant du bilan de sa première année à la direction des affaires que constitue l’élection du candidat républicain Scott Brown aux sénatoriales partielles dans le Massachusetts.

    Mais il y a peut-être à ce sursaut, une autre raison : l’audition qui doit avoir lieu mercredi 27 devant une commission du Congrès américain,…

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